亚马逊(NASDAQ：AMZN)究竟有多荒诞！

2月5日，亚马逊公布最新一季财报，2025年第四季度终了总营收2133.9亿好意思元，超出市集预期。其中，AWS业求终了营收355.8亿好意思元，同比增长24%，创下13个季度新高。

在财报电话会议上，亚马逊晓谕了一项惊东说念主的投资权略：预测2026年景本开销(CapEx)将激增至约2000亿好意思元，同比大幅增长50%，主要用于AI数据中心建造、自研芯片研发及物流基础顺次升级。

然则，亚马逊股价在盘后来往中一度下落近10%，响应了市集对这一激进“烧钱”权略的精深担忧，跟着折旧用度的急剧攀升将永远株连报表端的利润说明，解放现款流以致有可能重回负值区间。

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搏出企业的畴昔，抢走职工的饭碗

据败露，亚马逊2000亿好意思元投资权略将主要用于四个关键规模：

一是AI基础顺次。亚马逊正在全力推动名为“Rainier”的AI基础顺次名堂，已上线近50万颗自研Trainium2芯片，主要供Claude聊天机器东说念主开发商Anthropic使用。筹画到2026年底终了30%的AI假想任务由自研芯片处理。

二是自研芯片策略。公司权略不绝参预资源开发专用AI芯片(如Trainium和Graviton系列)，诽谤对第三方芯片的依赖，提高算力后果和成本竞争力。筹画到2026年底终了30%的AI假想任务由自研芯片处理。

三是物流与机器东说念主规模。亚马逊权略部署特出10万台新式机器东说念主，筹画是将订单处理期间镌汰30%。同期，公司还在向好意思国农村地区膨胀，提高当日达和次日达配送才智。

四是低地球轨说念卫星收集。亚马逊推动Project Kuiper权略，旨在构建遮掩专家的通讯基础顺次。

然则，就在业务蕃昌发展，公布多半投资权略的同期，亚马逊却掀翻了新一轮大范围裁人潮。

近期，亚马逊晓谕将裁人1.6万东说念主，以“通过减少层级、增强总共权和排斥官僚宗旨来强化组织架构”。这是公司三个月内的第二轮大范围裁人，权略裁减的职工总和将达到约3万东说念主。

“裁人是优化畴昔，投资是押注畴昔。”在分析东说念主士看来，这两起大范围裁人并非孤单的成本削减行径，而是公司试图优化传统业务的东说念主力结构，将资源向AI关系规模进行策略性转动，中枢逻辑在于争夺畴昔AI期间的算力底座地位和生态公法权。

从第四季度AWS业务说明看，其中枢增长能源，一方面来自自研AI芯片进入获利期，公司自研芯片组合Trianium与Graviton已终了年收入特出100亿好意思元，同比增长特出三位数。其中，Trianium2芯片已出货140万片，辅助着专家最大的AI假想集群“Rainier名堂”。

另一方面来自AI模子平台生态熟悉，公司Amazon Bedrock平台新增20多个全托管AI模子，涵盖亚马逊Nova、Anthropic Claude、Google、OpenAI等主流模子，企业客户可在不同模子间无缝切换，极大诽谤了AI诈欺门槛。

此外，Rufus AI购物助手已处事特出3亿用户，在2025年孝顺了约120亿好意思元的增量销售额。AI购物助手Rufus是亚马逊将AWS的AI才智注入零卖末端的中枢居品。料理层预测，Rufus每年将为公司带来特出100亿好意思元的增量销售额。

“AI是一次转变咱们所知一切的历史性契机。”在亚马逊CEO安迪·贾西(Andy Jassy)看来，由于AI的发展，公司将需要更少的东说念主作念现存职责，而需要更多东说念主从事新类型的职责。

一位被裁职工在外交媒体上发出的欷歔，“省下来的钱拿来干嘛？买算力，买企业的畴昔，而不是职工的畴昔。”

荒诞的AI竞赛，着急的投资东说念主

市集精深合计，新一轮超等成本周期正在形成。

不同于畴昔围绕云假想扩应允单一时刻升级，头部科技公司正在同步扩大数据中心范围、加快专用芯片布局，并重构底层系统架构，以确保在模子历练、推理部署和企业级处事中的永远供给才智。

近期，北好意思四大云厂商(亚马逊、微软、谷歌、Meta)接踵晓谕多半投资权略，均以AI为中枢，重心参预算力基础顺次、数据中心建造及AI时刻研发，旨在通过大范围成本开支适应在AI规模的竞争力。

    

从成本市集反应看，亚马逊盘后-10%，谷歌股价承压，Meta跌破关键辅助。

分析合计，成本市集正在从头评估科技公司的投资答复周期。当成本开销增速远超营收增速时，市鸠合质疑这是否意味着行业进入“过度投资”阶段。

以亚马逊为例，公司在AI规模的豪赌，也曾形成了宏大的财务压力。驱散2025年四季度末，畴昔一年，公司运筹帷幄现款流1395亿好意思元，同比增长20%，同期解放现款流仅112亿好意思元，较上年同期的382亿好意思元大幅缩水70.7%。

解放现款流走弱的平直原因是成本开支猛增：畴昔一年，公司扣除处罚和激勉后用于物业和开采的开销达到1283亿好意思元，同比增多65%。现款流量表口径下，2025年购买物业和开采高达1318亿好意思元，较上年的830亿好意思元激增近59%，公司明确暗意，这主要响应了AI关系投资。

亚马逊预测，2026年第一季度利润可能因成本飞腾而下滑，这加重了投资者对“只参预不产出”的担忧。

有不雅点合计，亚马逊看成云假想老迈，正濒临微软Azure和谷歌云的横蛮追逐。淌若不在AI期间保管算力上风，AWS的护城河可能会被OpenAI+Azure的组合击穿。因此，这2000亿好意思元既是蹙迫亦然注意。

亚马逊见地股梳理